橡膠樹的生長和成熟週期

橡膠樹的生長週期大約7年，也就是種植7年後可以開割，頭幾年的開割量較少，一般3-5年後達到旺產期，可割年份大約為30年。東南亞產區上一輪的種植高峯為2010-2012年，主要受到橡膠價格上漲的帶動，橡膠價格一度攀升到4萬元/噸上方，極大激發了膠農種膠熱情。這一波種植高峯的產量釋放集中在2017-2019年，旺產期可以延續到2020-2022年。全球產量的拐點至少在3年後。產量的短期邊際效應主要關注割膠成本線，在原料價格持續幾個月運行在割膠成本線下方，將帶來階段性棄割進而影響產量推升價格。

橡膠兼具農產品屬性和工業品屬性，上游屬於農產品，大週期要關注橡膠的種植週期，產區天氣，產量季節性，上游的種植成本以及中游工廠的加工利潤等。下游消費重點在輪胎，其中佔比最大的重卡汽車輪胎的替換需求值得重點關注和分析。需求大層面的則應該關注相關的宏觀指標：基建投入，房地產週期，汽車相關的產業政策，物流運價指數，物流景氣度等。