估值,是一種研究方法。借用“估值”工具來判斷市場價格是高於內在價值,還是低於內在價值。
在市場價格低於內在價值的時候,買入。在市場價格高於內在價值的時候,賣出。
當然,估值只是一種方法,是為了研究投資標的的內在價值而誕生的,實際應用中,切不可為了估值而估值。這點一定要牢記。
一隻普通股的價值是其當期收益的一定倍數,這個倍數一部分決定於當時的人氣,另一部分決定於企業的性質與記錄。
這個一定倍數就是我們所説的市盈率(PE)。
首先,不同行業的市盈率是不同的,對比性不強。比如,過去10年,中證白酒的平均市盈率是85.57倍,中證銀行的平均市盈率只有27.10倍,白酒比銀行的市盈率高多了,但不能據此説白酒的估值遠遠高於銀行。
其次,即使同一行業內,企業成長性、基本面不同,市盈率也會有較大差別。比如,同樣是銀行,招行的市盈率是92.89倍,宇宙行(工商銀行)的市盈率只有9.93倍,但是大家還是喜歡買招商銀行,而不是PE更低的工商銀行。
最後,虧損的企業沒有辦法計算市盈率。業績波動較大的週期企業/行業,市盈率也不能準確反映真實估值情況。
市盈率就是股票的市價除以每股收益的比率。而股票估值是依據投資者預期回報、企業盈利能力或企業資產價值等不同角度出發
市盈率越大,股票估值越高,相反,市盈率越小,股票估值越低。
影響股票估值的主要因素依次是每股收益、行業市盈率、流通股本、每股淨資產、每股淨資產增長率等指標。