首先是到期税前總收益率：
税前到期總收益率=（未到期應付利息+到期贖回價）/ 當前價 - 1
請注意，到期贖回價包含最後一年利息，所以未到期應付利息裏面不要重複算最後一年的利息。
為了説清楚，特別舉例中海轉債
第1年0.5%，第2年0.7%，第3年0.9%，第4年1.3%，第5年1.6%，第6年2.0%
中海轉債發行日期為2011年8月1日，到期日為2017年8月1日，今年2012年8月1日已經付息一次，因此不要計算，最後一年2%的利息包含在到期贖回價裏，所以也不計算，因此到期前需要付息總共是：
0.7+0.9+1.3+1.6=4.5元(税前，因面值為100元，利息率直接乘以100)
税前到期總收益率就是除以成本（當前價）的收益率：
（4.5+105）/91.12 - 1= 20.17% (税前)
再除以剩餘年4.83年，就是年化税前總收益:
20、17% / 4.83 = 4.176%
所以，機構持有中海轉債，如果4.83年到期贖回，最差可以拿到20%的收益，年化4.176%。
對於散户來説，需要扣除20%的每年利息税，在以上的基礎扣除就行了。同樣是中海轉債，到期前持有能得到的利息是：
（0.7+0.9+1.3+1.6）* 80% = 3.6元 （税後）
税後到期總收益率就是：
（3.6+103 +2 * 80% ）/ 91.12 -1 = 18.74%
//註解：到期贖回價105元中含最後一年2%利息，需要扣除20%利息。
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