青島啤酒公告A股限制性股票激勵計劃（草案），擬向激勵對象授予1350萬股限制性股票（其中預留30萬股），約佔總股本的0.9993%。授予價格為草案摘要公佈前30個交易日內A股平均收盤價的50%，即每股21.73元。股權激勵方案的落地將有利於激發管理團隊積極性，認為未來公司經營管理效率有望提高，預計公司2019-2021年EPS分別為1.30元、1.47元和1.79元，維持“買入”評級。
一、限制性股票模式的設計要點
有明確的特定目的。限制性股票計劃的特定目的通常有兩種，一種是較長的服務年限限制，一種是約定的業績目標。
在授予限制性股票計劃的同時，通常就將分紅權授予激勵對象。
留住關鍵人才，公司無償收回
限制性股票一般安排有禁售期限。在禁售期限到期或行權授予之前，經理人離開企業，限制性股票也會作廢，且在未授予之前不能出售和轉讓受到限制的股票。如果限制性股票是公司無償贈送給經理人的，由公司無償收回如果是折價出售給經理人的，公司以原來的折扣進行回購。
二、限制性股票在美國的使用情況
限制性股票模式在美國使用的頻率僅次於股票期權，2003年以前是和股票期權配合使用。在美國，股票期權激勵對象比較廣泛，但是限制性股票的授予範圍相對較窄，主要 是授予給公司的長期戰略之中。
所謂關鍵性人才指的是公司不可或缺的人才。比如，一家公司股權激勵對象有10個人，這10個人都是公司想要留住的。實際上，其中有8個人離開公司，雖然會給公司帶來損失但不會傷筋動骨但是其中另外兩個人如果離開公司的話，就會對公司在城傷筋動骨的影響，這兩個人就是所謂的關鍵人才。2003年以前，美國上市公司實施股權激勵的思路是在對這10個人同時實施股權期權計劃的同時，給這兩個關鍵人才追加授予限制性股票。
這種情況下的限制性股票的限制性條件往往是一個較長的為公司的服務年限，比如，授予這兩個人每人100萬股的限制性股票，條件是要為公司服務8年。那麼，獲得限制性股票授予後忙着兩個人關鍵人才就享有了100萬股的分紅權和投票權，為公司服務滿8年之後就可以免費獲得100萬股的股份。當然，這兩個關鍵人才如果在這8年中離職，限制性股票則由公司無償收回。
三、限制性股票在我國的應用建議
股票期權和限制性股票是我國證監會2006年頒佈實施的《上市公司股權激勵管理辦法》中推薦的兩種主要股權激勵模式，由於限制性股票不必和股票價格掛鈎，能夠規避我國資本市場有效性比較差的問題，2006年後之後，限制性股票是我國上市使用得最多的一種股權激勵模式。
我國上市公司的限制性股票計劃的特點是更加看中業績，主要表現在兩個方面：一方面是限制性條件基本上是業績標準，而不是較長的服務年限另一方面，證監會對上市公司使用限制性股票的業績條件和禁售期限比美國要嚴格得多。以下是我國有關法律法規對業績條件和禁售期限的要求：
《上市公司股權激勵管理辦法》明確規定：“上市公司授予激勵對象限制性股票，應當在股權激勵計劃中規定激勵對象獲授股票的業績條件、禁售期限。”
《股權激勵有關事項備忘錄1號》中規定：“限制定股票計劃股票來源採用定向增發的話，發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的50%自股票授予日起12個月內不得轉讓，激勵對象未控股股東、實際控制人的，自股票授予日起36個月不得轉讓。”
《國有控股上市公司（境內）實施股權激勵試行辦法》規定：“在股權激勵計劃有效期內，每期授予的限制性股票，其禁售期不得低於2年。禁售期滿，根據股權激勵計劃和業績目標完成情況確定激勵對象可解鎖（轉讓、出售）的股票數量。解鎖期不得低於3年，在解鎖期內原則上採取均速解鎖辦法”。
由於限制性股票規避了股票大幅波動而使經理人“白乾”的風險，因此是目前上市公司使用最廣泛的一種模式。在具體設計中，當激勵對象的業績滿足股權激勵的條件時，上市公司就從淨利潤或淨利潤超額部分中按比例提取激勵基金，將激勵基金委託給股票經紀公司或信託公司，從二級市場購買公司股票，在經理人達到後續幾年的業績要求的情況下，按照股權激勵合同的約定將該股票按照低價或免費的方式授予激勵對象。
對於非上市公司來説，限制性股份有兩種用途：一種是和其他激勵模式配合使用，留住關鍵人才，限制條件主要是較長的服務年限，這種做法適用與所有行業和所有發展階段的企業另一種用法是將限制性股份用做主要激勵模式。限制條件主要是業績要求的，比較適合商業模式轉型的企業或者創業期和快速成長期的企業。
最後，不管是上市公司還是非上市公司，都可以將限制性股票用做金色降落傘計劃。對於金色降落傘計劃來説，限制性股票是一種最優的模式。
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